データセンターが750億ドル、前年比92%増で全体を牽引
最大事業部門のデータセンター部門は、売上高750億ドルと前年同期比92%増・前四半期比21%増を達成した。大型AIサーバー向けの「Blackwell」GPUへの需要が想定を上回るペースで拡大し、Google、Microsoft、Meta、Amazonといった大手クラウド事業者が積極的にAIインフラを増強している。
粗利益率は74.9%と、前年同期の60.5%から14ポイント以上改善した。調整後一株利益（EPS）は1.87ドルで、前年同期の0.81ドルから131%増加した。ウォール街のコンセンサス予想をいずれの指標でも上回る結果となった。
ゲーミング部門は引き続き堅調で、AI搭載GPUのコンシューマー向け展開が進むなか、ゲーム市場向け売上高も安定した水準を維持した。Automotive（自動車向けAIコンピューター）部門も前年比で高い成長を記録しており、自動運転・ADAS向けプラットフォームへの需要が貢献した。
Q2見通しは910億ドル、中国向け収益を除外した保守的な数字
第2四半期（2026年5〜7月）の売上高見通しは約910億ドル（±2%）と示した。この数字は米国の対中輸出規制の影響を受け、中国市場向けデータセンター製品からの収益を含まない保守的な前提に基づく。
米商務省の輸出管理規制（EAR）により、NvidiaはH100/H800相当の高性能AIチップを中国に販売できない状態が続いている。同社は従来、規制に準拠した低スペックモデル「H20」を中国向けに提供してきたが、2026年以降の規制強化により、その販路も大幅に狭まった。
ジェンスン・フアンCEOは決算発表後のアナリスト向け電話会議で「規制の影響は確実に存在するが、米国・欧州・日本・中東などの市場での需要がそれを十分に補っている」と述べ、需要の地理的分散が進んでいることを強調した。
800億ドルの自社株買い、配当も25倍に引き上げ
Nvidiaは決算と同時に、800億ドル規模の追加自社株買いプログラムを発表した。また、四半期配当を1株あたり0.01ドルから0.25ドルへと大幅に引き上げた。これは25倍の増配にあたり、同社の潤沢なキャッシュフローと財務的な自信を市場に示すシグナルと受け取られた。
株価は決算発表後の時間外取引で5%以上上昇した。アナリストの多くはQ2ガイダンスが市場予想（約867億ドル）を大きく上回ると評価し、複数の大手証券会社が目標株価を引き上げた。
Blackwellが変えるデータセンターの設計思想
今回の決算を支えたBlackwellアーキテクチャのGPUシステムは、従来の製品サイクルとは異なる「AIファクトリー」向けの設計思想を持つ。大規模なGPUクラスターで大量のトークンを並列処理することを前提に設計されており、電力消費・冷却・ネットワーク帯域のすべてで従来のサーバー設計の前提を覆している。
Nvidiaは現在、「NVLink Switch」を用いたGPU間の高速インターコネクトと、InfiniBandネットワークの組み合わせで、数万GPUを単一クラスターとして動作させるソリューションを提供している。大手クラウド事業者はこれを採用したAIスーパーコンピューターの構築を急いでおり、結果としてNvidiaへの発注が積み上がっている状況だ。
AMDとGoogleの追い上げ、競争環境は変化の途上
AMD（RNDA）の「Instinct MI350」シリーズや、GoogleのTPU v5世代、さらにAmazon・Microsoftが設計する独自AIチップがNvidiaの市場支配に挑戦している。AMDは2026年後半から大型クラスターへの採用拡大を狙っており、複数のクラウドベンダーがデュアルソース戦略（Nvidia+AMDの併用）を検討しているとされる。
Nvidiaが現在享受している74%超の粗利益率は、「競合の選択肢がほぼない」状態に支えられている面が大きい。競争環境が変化した際の収益性への影響が、投資家や市場関係者の間で注目点となっている。
それでも現時点では、NvidiaのCUDAエコシステムと開発者ツール群への依存度が高い研究機関・企業が多く、短期的なシェア変動は限定的とみるアナリストが多数派だ。Nvidiaが「AIインフラの事実上の標準」として機能する状態が、少なくとも今後2〜3年は続くとの見方が優勢である。
ソース:
- Nvidia Q1 2027 Earnings: $81.6B Revenue and Three Straight Quarters of Acceleration — TIKR.com（2026年5月20日）
- Nvidia (NVDA) Q1 2027 earnings report: Live updates — CNBC（2026年5月20日）
- NVIDIA Guides for Massive $91B Q2 as AI Factory Era Fuels Record Earnings — HotHardware（2026年5月20日）
- Nvidia Stock Analysis Q1 2026: Record $81.6B Revenue Amid AI Boom — Intellectia AI（2026年5月）
