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NVIDIAが3度目の「買わない買収」をした。ポールサイドに60億ドル、社員109人だけが移る取引の仕組み

NVIDIAがAIコーディング企業のポールサイドに60億ドルを支払う。対象は株式ではなく、コーディングモデルを量産する開発基盤「Model Factory」の非独占ライセンスだ。別枠で10億ドルを出資し、評価額は30億ドルから130億ドルへ跳ねた。109人の社員がNVIDIAに移る一方、会社も創業者も残る。当事者は「買収でもアクイハイアでもない」と宣言している。エンファブリカ、グロックに続く3件目の同じ形。なぜ買収の形を取らないのかを、契約の中身から追う。取引の背後にある電力とデータセンターの計画、循環取引という批判、そして日本の企業結合規制がこの類型をどう扱うのかまで押さえる。