AI半導体が「一人で」成長を牽引
Q1の業績で注目すべきは、AI半導体セグメントが他のセグメントの減速を完全にカバーしたことだ。
スマートフォンやPC向けの半導体は、メモリ不足の影響で出荷が伸び悩んだ。にもかかわらず全体として35%成長を達成できたのは、AI向けの先端チップ（5nm以下）の需要が爆発的に伸びたからだ。
| 項目 | Q1 2026実績 |
|---|---|
| 売上高 | 1.13兆台湾ドル（約356億ドル） |
| 前年同期比 | +35% |
| 3月単月売上 | 4,152億台湾ドル（前年同月比+45.2%） |
| アナリスト予想 | 1.12兆台湾ドル（上回った） |
| 粗利益率ガイダンス | 63-65% |
3月単月の売上高は前年同月比45.2%増という驚異的な数字だ。AI需要は四半期を通じて加速していることがわかる。
NvidiaとAppleが両輪
TSMCの主要顧客はNvidiaとAppleだ。両社がTSMCの売上の約半分を占めるとされる。
NvidiaのAI向けGPU（H200、Blackwellアーキテクチャ）は、TSMCの先端プロセスで製造されている。世界中のデータセンターが争うようにNvidiaのGPUを調達しており、その需要がTSMCの工場稼働率を押し上げている。
AppleのiPhoneおよびMac向けチップも、TSMCの先端ノードを使用。年間を通じて安定した受注を確保している。
通期30%成長の見通し
TSMCは2026年通期で米ドルベース30%の売上成長を見込んでいる。SemiAnalysisのアナリストは「TSMCは30%の年間成長目標を容易に超える」と予測した。
粗利益率のガイダンスは63-65%。これは前年から大幅に改善しており、製品ミックスがAI向けの高マージンチップにシフトしていることを反映している。
| 指標 | 2025年 | 2026年ガイダンス |
|---|---|---|
| 売上成長率（USD建て） | 約25% | 30%以上 |
| 粗利益率 | 57-59% | 63-65% |
| 主要成長ドライバー | スマホ+AI | AI（主導） |
| 設備投資 | 約320億ドル | 380-420億ドル（推定） |
地政学的リスク——台湾海峡と米中摩擦
好調な業績の裏で、TSMCが抱える地政学的リスクは増大している。
台湾海峡を巡る中国の軍事的圧力は2026年に入っても続いている。TSMCの製造能力の大半は台湾に集中しており、有事の際には世界の半導体サプライチェーンが壊滅的な打撃を受ける。
これに対する「保険」として、TSMCは米国アリゾナ州とドイツ・ドレスデンに新工場を建設中だ。ただし、海外工場の稼働開始は2027-2028年の見込みで、短期的には台湾依存が解消されない。
ホルムズ海峡の封鎖と同時に台湾海峡のリスクが意識されれば、世界のサプライチェーンにとっては二重のボトルネックになりうる。
日本の半導体戦略との接点
TSMCの好調は、日本の半導体戦略にも直結する。
TSMCは熊本に工場（JASM）を2024年に開設し、第2工場の建設も進んでいる。ラピダスが先端AI半導体の国産化を目指す一方で、TSMCの熊本工場は日本の自動車・産業機器向け半導体の安定供給を担う。
TSMCのQ1売上が35%増という数字は、AI半導体への需要がまだピークに達していないことを示唆している。この波に日本の半導体エコシステムがどこまで乗れるか。Rapidusの先端チップとTSMC熊本のレガシーチップ。異なるポジションからの挑戦が、日本の産業競争力を左右するだろう。
